روبرت هول (اقتصادي)

لمعلومات عن الاقتصادي البريطاني-الأسترالي، انظر روبرت هول، بارون روبرت‌هول.

روبرت هول ر
وُلِدَ	روبرت إرنست هول 13 أغسطس 1943 پالو ألتو، كاليفورنيا، الولايات المتحدة
الزوج	سوزان وودوارد
المجال	الاقتصاد الكلي
المشرف على الدكتوراه	روبرت سولو
طلاب دكتوراه	پيت كلنو ڤاليري رامي
إسهامات	ضريبة هول-رابوشكا الثابتة
جوائز	جائزة نوبل في الاقتصاد (2026)
Information at IDEAS / RePEc

روبرت إرنست "بوب" هوال (Robert Ernest "Bob" Hall، و. 13 أغسطس [1943]])، هو اقتصادي أمريكي وأستاذ الاقتصاد في جامعة ستانفورد، وزميل أول روبرت وكارول مكنيل في معهد هوڤر. عام 2026، فاز بجائزة نوبل في الاقتصاد بالاشتراك مع مايكل وودفورد، من أجل "إسهاماتهما في إرساء الأسس الجزئية لاستقرار الاقتصاد الكلي". بشكل عام، يعتبر هول أحد خبراء الاقتصاد الكلي، لكنه يصف نفسه بأنه الاقتصادي التطبيقي.

حصل هول على البكالوريوس في الاقتصاد من جامعة كاليفورنيا، بركلي، والدكتوراه في الاقتصاد من معهد مساتشوستس للتكنولوجيا، وكتب أطروحته بعنوان مقالات عن نظرية الثروة تحت إشراف روبرت سولو.

هول عضو في الأكاديمية الوطنية للعلوم، وزميل في الأكاديمية الأمريكية للفنون والعلوم وجمعية الاقتصاد القياسي، وعضو في المكتب الوطني للأبحاث الاقتصادية. كان هول رئيساً لجنة تأريخ دورة الأعمال، وهي الهيئة المسؤولة عن تحديد تواريخ بداية ونهاية الركود الاقتصادي الأمريكي، منذ عام 1978. وكان رئيساً للرابطة الاقتصادية الأمريكية عام 2010، وهو من قدامى أعضاء لجنة بروكنگز حول النشاط الاقتصادي.

عام 2026، فاز هول بجائزة نوبل في الاقتصاد، بالاشتراك مع مايكل وودفورد، من أجل "إسهاماتهما في إرساء الأسس الجزئية لاستقرار الاقتصاد الكلي".

 أفكاره

لدى هول مجموعة واسعة من الاهتمامات، تشمل التكنولوجيا والمنافسة والتوظيف والسياسات.

• عام 1978، غيّر هول مسار الأبحاث المتعلقة بالاستهلاك من خلال إثبات أنه في ظل فرضية التوقعات العقلانية، ينبغي أن يسلك الاستهلاك مسار مارتينگال. قبل ذلك، وبتأثير من فرضية الدخل الدائم لميلتون فريدمان في ظل التوقعات التكيفية، توقع الاقتصاديون أن يؤثر الدخل السابق على الاستهلاك الحالي عن طريق تغيير توقعات الأفراد بشأن دخلهم الدائم. بدلاً من ذلك، أشارت نظرية هول إلى العلاقة بين الاستهلاك الحالي والدخل المتوقع في المستقبل، وهو ما يعني ضمناً أن الاستهلاك لا ينبغي أن يتغير إلا عندما تكون هناك أخبار مفاجئة حول الدخل. وهذا بدوره يعني أن التغيرات في الاستهلاك يجب أن تكون غير قابلة للتنبؤ بها (وهو ما يسمى خاصية 'مارتينگال' في الإحصاء). وفاجأ هول العاملين في مجال الاقتصاد الكلي بتقديم الأدلة التي تؤكد أن الاستهلاك كان في واقع الأمر أمراً لا يمكن التنبؤ به. وقد أظهرت الأدلة اللاحقة أن الاستهلاك أكثر قابلية للتنبؤ به مما ادعى، لكن منذ نشر ورقة هول البحثية، اتخذت معظم الأبحاث التجريبية حول الاستهلاك حالة مارتينجال كخط أساس وركزت على الآليات التي يمكن أن تسبب انحرافات عن استهلاك مارتينگال.
• عام 1982 اقترح هول العملة البديلة القائمة على السلع ANCAP.
• في وصف ما إذا كانت التكلفة الهامشية مسايرة للدورة الاقتصادية، جادل هول بأن المفتاح هو معرفة الصدمة الإنتاجية في نظرية الدورة الاقتصادية الحقيقية هي في الواقع نتيجة قوة الاحتكار. ولأن الاحتكارات يمكن أن تبيع حيث يتجاوز سعرها التكلفة الحدية، فإنها تميل إلى امتلاك سعة فائضة. وبالتالي، مع زيادة الطلب، تتقلص القدرة الفائضة وتقترب التكلفة الحدية من السعر، وبهذه الطريقة تكون مسايرة للدورة الاقتصادية. تجسد هذه الفكرة الفرق بين الإنتاجية الحقيقية ونمو الإنتاجية؛ وفي حين أن هناك إنتاجية أكبر (تُهدر قدر أقل)، فإن العمال لا يصبحون أكثر إنتاجية.
• لشرح الأجور الثابتة، يؤكد هول على أهمية التكاليف التي يتحملها رب العمل. تستفيد الشركات عندما تكون الأوقات جيدة لكنها تعاقب عندما تكون الأوقات ضيقة (لأن الأجور عادة ما تكون ثابتة) ويدفعون مقابل البحث عن تطابق جيد بين الموظف ورب العمل. وبالتالي، فإن أصحاب العمل أكثر تجنباً للمخاطرة في التوظيف ولديهم حوافز أقل للمشاركة في البحث. وبالتالي فإن أرباب العمل ببساطة لا يقومون بالتوظيف في أوقات الركود. وبما أن العمال لا يستطيعون الإشارة بشكل جماعي إلى أنهم سيعملون مقابل أجر أقل في أوقات الركود، فإن الأجور تميل إلى الارتفاع.
• أيد هول بعض جوانب تغييرات ريگان في سياسة الضرائب والإنفاق عام 1981، لكنه اختلف مع جوانب أخرى. وبوسعنا أن نرى نهجه الدقيق من خلال الأخذ بشكل مشترك بكل من تصريحه بأنه "إذا لم يكن لدينا خفض ضريبي، فسوف يكون هناك مجال أكبر لصب الأموال في جحور الجرذان"، فضلاً عن تصريحه الذي صدر في وقت لاحق من نفس العرض التقديمي، والذي قال فيه، نسبة إلى خطة ريجان المقترحة آنذاك: "أفضل أن أرى المجموعة التالية من التغييرات: من ناحية، السماح بالشطب الفوري لجميع استثمارات الشركات ــ وهذا من شأنه أن يكون التمديد النهائي لخفض قيمة العملة المتسارع. ومن ناحية أخرى، وينبغي لنا أن نرفض جميع استقطاعات الفائدة بموجب ضريبة دخل الشركات.

إن هذه التركيبة من المقترحات من شأنها أن توفر قدراً من التحفيز أكبر من 10-5-3، وسوف تعمل على إزالة إعانات الدعم غير الفعّالة التي ندفعها الآن للاستثمارات المدعومة أيضاً. وفي وقت لاحق من العرض، سوف تنبئ انتقاداته الإضافية بعمله في المستقبل، "وفيما يتعلق بالانضباط النقدي، فإن المطلوب هو إنشاء إطار طويل الأجل للسياسة النقدية. ويتعين علينا أن نكون قادرين على الوعد بالتحرك نحو الاستقرار النقدي، وبالتالي استقرار الأسعار، على مدى نصف العقد أو العقد المقبل.

• صمم هول وألڤين رابوشكا ضريبة هول-رابوشكا الثابتة، والتي ضرائب الدخل لكنها ليست استثماراً وتسمح بإجراء تعديلات للحفاظ على التصاعدية. شاركوا في تأليف كتاب عام 2007 بنفس الاسم. غالباً ما يعمل الاثنان كمستشارين لبلدان شرق أوروپا التي ترغب في اعتماد ضريبة هول-رابوشكا الثابتة.

 جوائز وتكريمات

 جائزة نوبل في الاقتصاد 2026

مايكل وودفورد (يمين) وروبرت هول (يسار).

في 12 أكتوبر 2026 مُنحت جائزة نوبل في الاقتصاد للاقتصاديين الأمريكيين روبرت هول ومايكل وودفورد من أجل "إسهاماتهما في إرساء الأسس الجزئية لاستقرار الاقتصاد الكلي". أظهر هول ووودفورد كيف يمكن إعادة بناء النماذج الاقتصادية لتنشيط سياسة تحقيق الاستقرار. وبدلاً من استناد النماذج إلى روابط إحصائية بين متغيرات الاقتصاد الكلي، مثل التضخم والإنتاج والاستهلاك، اختاروا بنائها على أساس الاقتصاد الجزئي. ويشمل ذلك فهم كيفية تأثير الكتلة الإجمالية للأسر والشركات الفردية على الاقتصاد من خلال أفعالها.

تتميز التنمية الاقتصادية بالتناوب بين فترات الركود والصعود. إن تحفيز الاقتصاد أو إبطائه في الوقت المناسب من شأنه أن يوفر الاستقرار ويسمح لنا بتجنب فترات الركود الطويلة أو التضخم الجامح. لقد أحدثت الأبحاث التي أجراها روبرت هول ومايكل وودفورد تحولاً نموذجياً في سياسة تثبيت الاستقرار. وتسمح لنا النماذج الكينزية الجديدة، نتيجة لأبحاثهم، بشرح وقياس مدى تأثير سياسة تثبيت الاستقرار على دورات الأعمال، والتي تستخدمها الآن البنوك المركزية ووزارات المالية في مختلف أنحاء العالم.

تهدف سياسة تحقيق الاستقرار إلى موازنة فترات الذروة والانخفاض، لتجنب مشاكل مثل ارتفاع معدلات البطالة أو التضخم الجامح..

"يجب على البنك المركزي أن يخفض سعر الفائدة لإنعاش الاقتصاد". "يجب على الحكومة تحفيز الاقتصاد من خلال زيادة الدخل المتاح للأسر وتعزيز الاستهلاك". "لابد من استخدام أسعار الفائدة المرتفعة أو خفض الإنفاق لتهدئة الاقتصاد، وإلا فسوف نفقد السيطرة على التضخم!". كثيراً ما تقال مثل هذه التصريحات في المناقشات العامة حول السياسة الاقتصادية. وهي كلها أمثلة على أدوات سياسة الاستقرار، أي التدابير التي تنفذها الحكومات والبنوك المركزية لتسوية التقلبات الاقتصادية. وقد يشمل ذلك قيام البنك المركزي بتعديل سعر الفائدة، أو قيام الحكومة برفع أو خفض الضرائب أو التحويلات، مثل إعانات الأطفال، للتأثير على القوة الشرائية للأسر. إن الهدف من سياسة الاستقرار هو الحد من التقلبات الاقتصادية - الاختلافات في البطالة والنمو الاقتصادي - بحيث لا ينتهي الأمر بالاقتصاد، أو يبقى، في وضع يتسم بارتفاع معدلات البطالة أو التضخم غير المنضبط. إن التنمية المستقرة والمطردة للاقتصاد الكلي أفضل بالنسبة للأسر والشركات على حد سواء مقارنة بالوديان العميقة والقمم العالية. وتميل الأسر الفقيرة ذات الهوامش الصغيرة إلى أن تكون محرومة بشكل خاص من التقلبات الاقتصادية المفرطة.

لقد جعلتنا الأبحاث التي أجراها روبرت هول ومايكل وودفورد مجهزين بشكل أفضل لإدارة فترات الركود الاقتصادي. لقد وضعوا أساس النموذج الكينزي الجديد، الذي تُبنى فيه النماذج على أسس دقيقة، أي من الأسفل إلى الأعلى. إن النتائج الاقتصادية هي نتيجة لملايين القرارات التي تتخذها الأسر والشركات على المستوى الجزئي. وباستخدام النماذج القائمة على هذا النهج، بدلا من مجرد دراسة الاقتصاد من منظور كلي، مثل وجهة نظر شاملة، نجحت أبحاث هول وودفورد في توليد تحول نموذجي في نظرية سياسة تثبيت الاستقرار.

 عدم فعالية سياسة الاستقرار

إن الفكرة القائلة بأن سياسة إرساء الاستقرار من الممكن أن تحقق فوائد عظيمة يمكن إرجاعها إلى عمل جون مينارد كينز الذي يرجع تاريخه إلى ما يقرب من قرن. وكانت فكرته، التي لا تزال تشكل الأساس لسياسة تثبيت الاستقرار، تتلخص في أن إجمالي الطلب على السلع والخدمات من جانب الأسر والشركات لا يتوافق تلقائياً مع ما يمكن أن ينتجه الاقتصاد. وإذا كان الطلب منخفضاً للغاية، فسوف يكون هناك ارتفاع في معدلات البطالة وانخفاض النمو. وإذا كان مرتفعاً للغاية، فسوف يسخن الاقتصاد ويرتفع التضخم. ومن الممكن موازنة مستويات الذروة والانخفاض من خلال تحفيز الطلب (تسريعه) عندما يكون منخفضاً للغاية وإبطائه (كبحه) عندما يكون مرتفعاً للغاية.

النماذج الكينزية التقليدية مبنية على العلاقات الإحصائية والتاريخية بين متغيرات الاقتصاد الكلي. تعتمد النماذج الكينزية الجديدة على أسس جزئية، وهي القرارات التي يتخذها الأفراد والشركات.

اعتمدت النماذج الكينزية التقليدية على الاستقرار المفترض للارتباطات الإحصائية بين متغيرات الاقتصاد الكلي الرئيسية مثل التضخم والاستهلاك والبطالة والإنتاج. ومن الأمثلة على ذلك العلاقة بين التضخم والبطالة ــ منحنى فيليبس ــ الذي يوضح أن التضخم يميل إلى الانخفاض عندما تكون البطالة مرتفعة، والعكس صحيح. وهناك سبب آخر يتلخص في أن الاستهلاك يتحدد وفقاً لإجمالي الدخل المتاح للأسر: فالمزيد من الدخل المتاح يؤدي إلى ارتفاع الاستهلاك. تم افتراض أن العلاقات بين هذه المتغيرات خطية تقريبًا، بحيث إذا تغير متغير واحد، يتغير الآخر بالتناسب. وباستخدام هذا الافتراض، كان من السهل حساب مقدار تسريع أو إبطاء الاقتصاد ــ ولكن تبين أن هذا النهج بسيط للغاية بحيث لا يمكن تطبيقه بشكل متسق.

خلال أزمات النفط في السبعينيات، أصبحت العلاقات بين المتغيرات الاقتصادية الكلية أكثر اضطراباً بكثير مما كان يعتقده الباحثون وصناع القرار؛ فقد ارتفع معدل التضخم بالتزامن مع تزايد البطالة، كما تبين أن العلاقة بين الدخل والاستهلاك ليست بالموثوقية التي كان يُفترض أنها عليها. وقد عنى ذلك أن سياسة تحقيق الاستقرار الاقتصادي لم تنجح؛ إذ تم ضخ قدر مفرط من التحفيز في توقيت غير مناسب، مما أدى إلى عواقب طويلة الأمد تمثلت في سنوات عديدة من انخفاض معدلات النمو وارتفاع التضخم.

جادل اقتصاديون بارزون - مثل روبرت لوكاس الإبن (حائز جائزة نوبل في الاقتصاد 1995) - بأن المشكلة في سياسة الاستقرار الكينزية تكمن تحديداً في افتراض ثبات العلاقة بين المتغيرات الاقتصادية الكلية. ولكي تكون هذه النماذج فعالة، كان لا بد أن تستند إلى أسس جزئية؛ أي أن ترتكز على علاقات اقتصادية جزئية متينة. فالتضخم يتحدد بناءً على قرارات التسعير التي تتخذها آلاف الشركات الفردية، كما أن إجمالي الاستهلاك الخاص يعتمد على قرارات ملايين الأسر، وتحدد قرارات الشركات والموظفين الأفراد حجم الإنتاج؛ ومن ثم، لا يمكن فهم الظواهر الاقتصادية الكلية إلا من خلال دراسة سلوك الفاعلين الأفراد وتجميع تلك السلوكيات معاً. وقد اكتسبت انتقادات لوكاس المزيد من الاهتمام ــ لكن بناء النماذج باستخدام الأسس الجزئية كان قولها أسهل من تنفيذها. وكان عليهم أن يحلوا المشاكل التي عجزت النماذج الكينزية التقليدية عن حلها، فضلاً عن كونها بسيطة ومفهومة بالقدر الكافي لاستخدامها على نطاق واسع.

وتتمثل إحدى المشاكل ذات الأهمية الخاصة فيما يتصل بسياسة إرساء الاستقرار في مسألة كيفية تحديد الاستهلاك الخاص. زعمت الأبحاث النظرية السابقة أن الاستهلاك يعتمد على توقعات الأسر الفردية فيما يتعلق بالدخل المستقبلي بقدر ما يعتمد على دخلها الحالي. وهذا يؤدي إلى تعقيد سياسة الاستقرار لأن توقعات الأسر للمستقبل ليست ثابتة، ولكنها تتأثر بالتغيرات في عوامل مثل الضرائب وأسعار الفائدة أو التضخم. ومع ذلك، كان من الصعب اختبار الفرضية المتعلقة بأهمية التوقعات وقياسها كمياً. توقعات الأسر لا يمكن ملاحظتها بشكل مباشر. حاول العديد من الباحثين العثور على مؤشرات لتوقعات الأسر بشأن الدخل المستقبلي لمعرفة ما إذا كان بالإمكان التنبؤ بقرارات الاستهلاك، لكنهم لم ينجحوا في ذلك، إلى أن بدأ روبرت هول التفكير بطريقة جديدة تماماً.

تتلخص فكرة هول المركزية في أنه إذا كان استهلاك الأسر محكوماً بتوقعاتها بشأن الدخل المستقبلي وغير ذلك من الاعتبارات ذات الصلة، فإن قراراتها بشأن الاستهلاك تشكل المؤشر المثالي لتوقعاتها: فإذا كانوا متفائلين فسوف يستهلكون أكثر مما لو كانوا متشائمين. وهذا يعني أيضاً أنهم لن يقوموا بتعديل استهلاكهم إلا إذا غيروا تقييمهم للمستقبل، الأمر الذي يتطلب وصول معلومات جديدة وذات صلة. لأنه، بحكم التعريف، لا يمكن التنبؤ بالمعلومات الجديدة - لأنها لن تكون جديدة - ولا يمكن التنبؤ بالتغيرات في الاستهلاك، إذا كانت النظرية صحيحة. وهكذا قلب هول النهج البحثي رأساً على عقب: فبدلاً من البحث عن مؤشرات قادرة على التنبؤ باستهلاك الأسر، يتعين على الباحثين أن يختبروا فرضية مفادها أنه من غير الممكن التنبؤ بالتغيرات في الاستهلاك

كانت فرضية روبرت هول تتلخص في أن التغيرات في الاستهلاك لا يمكن التنبؤ بها لأنها تعتمد على معلومات جديدة ــ وبالتالي لا يمكن التنبؤ بها.

وتبين أن فرضية هول كانت صحيحة. ولا يبدو أن هناك أي متغيرات ذات أهمية حاسمة للتنبؤ بالتغيرات في الاستهلاك. حتى زملاء هول الأكثر تشككاً كانوا مقتنعين بذلك؛ كانت الرؤية بأن هناك الآن معياراً طبيعياً لا تقل أهمية عن إثبات دقة النظرية. ويجب أن تعتمد التغيرات في الاستهلاك التي يمكن التنبؤ بها على انحرافات عن الافتراضات الواردة في النظرية - مثل عدم قدرة بعض الأسر على الاقتراض أو عدم وجود مدخرات، وبالتالي العيش من الكفاف. وباستخدام مقياس النظرية، تمكن الباحثون من تقدير نسبة المستهلكين الذين كانوا في هذه الحالة.

قدم هول نتائجه في مقال نشره عام 1978، والذي كان بمثابة لحظة اكتشاف بالنسبة للبحث. أصبح عمله مفتاحاً لتطوير الأبحاث الحديثة حول الاستهلاك. وهناك مقال مهم آخر كتبه هول وفردريك ميشكين عام 1982. فقد استخدما بيانات جزئية لعدد من الأسر الفردية، وأظهر أن حوالي 80% منهم اتخذوا قراراتهم الاستهلاكية بما يتماشى مع النظرية، في حين عاش الباقون على الكفاف. وتختلف الحصص بمرور الوقت وبين البلدان المختلفة، ولكن يمكن تقديرها. إن الرؤية التي تؤكد أن بعض الأسر تتطلع إلى المستقبل عندما تقرر حجم الاستهلاك، في حين لا تفعل أسر أخرى، تشكل عنصراً مهماً في نماذج الاقتصاد الكلي التي تستخدمها البنوك المركزية ووزارات المالية الآن.

ومن خلال فهم تأثير التوقعات على قرارات الاستهلاك، تمكن هول من حل مشكلة طالما حيرت الباحثين. وكانت أفكاره ذات أهمية حاسمة بالنسبة للتحول النموذجي الكينزي الجديد في الاقتصاد الكلي.

في كتاب نُشر عام 2003، يطرح مايكل وودفورد نموذجاً كلياً متكاملاً وفقاً للمدرسة الكينزية الجديدة، وهو نموذج قائم على أسس جزئية. ويلخّص الكتاب نتائج دراسات سابقة أعدّها وودفورد وآخرون. ويُعدّ هذا النموذج الكلي -بمعادلاته الثلاث- النموذجَ المرجعي (أو النموذج الأولي) لجميع النماذج الكينزية الجديدة التي جاءت لاحقاً وسارت على نهجه؛ إذ يهدف إلى العمل بمثابة مختبر لصنّاع السياسات: فما الذي يطرأ على الناتج المحلي الإجمالي ومعدل التضخم في حال خفض سعر الفائدة؟ وما هو القدر اللازم لرفع أسعار الفائدة من أجل تحقيق استقرار التضخم في ظل وضع اقتصادي معين؟. قدمت النماذج الكينزية التقليدية إجابات عن هذه الأسئلة، إلا أن تلك الإجابات ثبت عدم موثوقيتها. وفي المقابل، اعتمدت النماذج الجديدة على الأسس الجزئية — متضمنةً وصفاً لكيفية اتخاذ الفاعلين الأفراد قراراتهم بشأن الاستهلاك والإنتاج وأسعار المنتجات — مما أتاح تقديم إجابات أكثر موثوقية.

أحد العناصر الهامة في نموذج وودفورد هو وصف كيفية تحديد الاستهلاك. وهذه هي الحصة الأكبر من إجمالي الطلب على السلع والخدمات في معظم البلدان. وكانت أهمية الاستهلاك موضع تقدير أيضاً في النهج الكينزي التقليدي، ولكن الأمر الثوري كان إدراج النتيجة التي توصل إليها هول ــ والتي مفادها أن الاستهلاك يعتمد على توقعات الأسر لدخلها في المستقبل.

نموذج مايكل وودفورد. يمكن لأنواع مختلفة من الصدمات أن تعطل التوازن بين العرض والطلب. ويمكن أن تكون صدمة العرض السلبية نقصاً في السلع الأساسية، في حين أن صدمة العرض الإيجابية يمكن أن تكون طفرة تكنولوجية تجعل إنتاج كميات كبيرة أرخص وأسهل. وقد تكون صدمة الطلب الإيجابية بمثابة أخبار جيدة بشأن المستقبل الذي يزيد من استهلاك الأسر، وصدمة سلبية تعني أخبارا معاكسة. في حالة اختلال التوازن، يمكن إعادة ضبطه باستخدام سياسة التثبيت التي تقلل الطلب (إلى اليسار) أو تزيده (إلى اليمين).

يعتمد الاستهلاك أيضاً على سعر الفائدة؛ فإذا خفّض البنك المركزي سعر الفائدة المعتمد لديه، تصبح المدخرات أقل ربحية، ويزداد الاستهلاك في الوقت الراهن مقارنةً بالمستوى المتوقع له في المستقبل. ولا يتوقف تحفيز الاستهلاك أو كبحه إلا عندما يكون سعر الفائدة عند مستوى متوسط ​​يُعرف "بسعر الفائدة المحايد" (أو الطبيعي). وقد طُرِح مفهوم سعر الفائدة الطبيعي لأول مرة في أواخر القرن التاسع عشر على يد كنوت ڤيكسل، أحد أكثر الاقتصاديين السويديين تأثيراً على الصعيد الدولي. واستناداً إلى أفكار ڤيكسل، أثبت وودفورد أن البنوك المركزية قادرة على تحفيز النشاط الاقتصادي أو كبحه من خلال تعديل أسعار الفائدة، بدلاً من الاعتماد على التحكم في كمية النقد المتداول؛ وقد شكّل ذلك إسهاماً هاماً جعل النماذج الكينزية الجديدة أكثر فائدة وقابلية للتطبيق العملي.

هناك عنصر آخر في النموذج يصف كيفية تحديد التضخم. وهو يعتمد على قيام الشركات الفردية بتحديد الأسعار مع العلم بأن تعديلها سيكون مكلفاً للغاية في كل مرة يتغير فيها الطلب أو تكاليف الإنتاج. وبالتالي فإن الأسعار ستكون لزجة. وهذا الاحتكاك السعري هو السبب الأساسي وراء أهمية الطلب للإنتاج، وفقاً لاستدلال كينز. إذا انخفض الطلب ولم تنخفض الأسعار، فسيكون هناك فائض في العرض، وبالتالي اختلال التوازن بين العرض والطلب الذي يمكن أن يؤدي إلى الانكماش الاقتصادي. عند استخدام قرار التسعير الخاص بشركة فردية، يصبح من الواضح أنه عندما تقوم بتعديل السعر، يجب أن يكون تطلعياً. إذا اعتقدت الشركة أن أسعار منافسيها وتكاليفها الخاصة سترتفع، فمن الأفضل تحديد سعر أعلى مما لو كان ذلك مع التوقعات المعاكسة. وبالتالي فإن قرارات الشركات تخضع أيضاً لتوقعاتها.

نظراً لأن الشركات تتطلع إلى المستقبل، فإن التوقعات بشأن أسعار الفائدة المستقبلية تُعد أمراً مهماً فيما يتعلق بالتضخم؛ ومن ثم، فإن المصداقية والشفافية تشكلان سمات جوهرية للبنك المركزي. وقد اكتسبت هذه الرؤية -التي لم تكن جزءاً من النهج الكينزي التقليدي- أهمية عملية بالغة بالنسبة للبنوك المركزية، إذ أصبح التواصل الواضح والموثوق بشأن آليات تفكيرها وخططها المستقبلية أمراً حيوياً لسير عملها. العامل الثاني الذي يحكم التضخم هو فجوة الناتج، وهو مفهوم قدمه وودفورد لوصف ضغط الطلب في الاقتصاد. وإذا كان ضغط الطلب مرتفعاً، وهو ما يعني أن الفجوة إيجابية - وهو أمر نموذجي للارتفاع - يتم دفع الأسعار إلى الأعلى وسيكون التضخم أعلى من المعتاد. إذا كان ضغط الطلب منخفضاً جداً، وهو ما يعني أن الفجوة سلبية - وهذا يميل إلى الحدوث في فترات الركود - يتم دفع الأسعار إلى الأسفل وسيكون التضخم أقل من المعتاد. من الناحية الرسمية، الفجوة هي الفرق بين الناتج الفعلي والناتج الطبيعي، وهذا يعني مستوى الإنتاج الذي كان سيسود إذا كانت أسعار السوق متغيرة بحرية، وبالتالي كان الطلب متوافقًا تمامًا مع العرض. وعلى هذا فمن الممكن أن ننظر إلى حجم فجوة الناتج باعتباره مقياساً لبعد الاقتصاد عن الاستخدام الكفء للموارد، وتتلخص مهمة سياسة تثبيت الاستقرار في توجيه الفجوة نحو الصفر.

يمكن أن يتغير مستوى الإنتاج الطبيعي بمرور الوقت. تسمى التغيرات المفاجئة صدمات العرض، مثل الارتفاع السريع في أسعار الطاقة، أو الاضطرابات في سلاسل التوريد الدولية أو غيرها من الأحداث التي تؤثر فجأة على إمكانات الإنتاج في الاقتصاد. وإذا كانت صدمة العرض السلبية تعني انخفاض الناتج الطبيعي ولكن الطلب لم ينخفض، فإن فجوة الناتج تكون إيجابية. وهذا ممكن إذا لم تقم الشركات، على الرغم من التكاليف المتزايدة، بزيادة أسعارها بشكل كاف. وعندئذ سيكون الطلب مرتفعاً للغاية، على الرغم من أنه لم يزد. وحتى لو انخفض الطلب، وبالتالي الناتج، بشكل طفيف بالارتباط مع صدمة العرض السلبية ــ ربما بسبب التشاؤم المتزايد بين الأسر، وهو ما يؤدي بعد ذلك إلى خفض استهلاكها ــ فإن فجوة الناتج قد تظل إيجابية إذا انخفض الناتج الطبيعي بنسبة أكبر من الناتج الفعلي. وهذا النوع من صدمة العرض يمكن أن يؤدي بعد ذلك إلى التضخم وانخفاض الإنتاج وزيادة البطالة. وعلى النقيض من النماذج الكينزية التقليدية، يوصي نموذج وودفورد باتخاذ تدابير تبريد، مثل زيادة أسعار الفائدة، لتجنب التضخم غير المنضبط. وقد مكنت رؤيته الثاقبة من الاستجابة لصدمات العرض الأخيرة بشكل أكثر فعالية مقارنة بأزمات النفط في السبعينيات.

على غرار جميع التحولات الجذرية في النماذج الفكرية، مثّلت المدرسة الكينزية الجديدة بدايةً لمسارٍ مزدهر من الأبحاث الاقتصادية، ولم تكن الكلمة الفصل في هذا المجال. ولا تزال الأبحاث تشهد تقدماً مستمراً؛ فمنذ نشر أعمال الحائزين على الجوائز، خضعت النماذج لعمليات تطوير وتنقيح، ومن المتوقع أن تتواصل هذه العملية في ظل التغيرات المستمرة التي تشهدها اقتصاداتنا. كما يمكن تكييف هذه النماذج بسهولة لتلائم الظروف المتغيرة التي تواجهها الأسر والشركات. والآن تستخدم وزارات المالية والبنوك المركزية في مختلف أنحاء العالم النماذج الكينزية الجديدة، الأمر الذي يساعدها على اتخاذ قرارات مستنيرة ومتوازنة بشأن سياسة تثبيت الاستقرار. وبكل بساطة، لا توجد بدائل أخرى قابلة للتطبيق. لذا، في المرة القادمة التي يحدد فيها البنك المركزي سعر الفائدة، يمكنك التأكد من أن أحد المدخلات في قراره يعتمد على حسابات أُجريت باستخدام النموذج الكينزي الجديد مع الأسس الجزئية.

 وصلات خارجية

• Stanford home page
• Works by or about روبرت هول at Internet Archive

مناصب أكاديمية
سبقه أنگوس ديتون	رئيس الرابطة الاقتصادية الأمريكية 2010–2011	تبعه أورلي أشنفلتر